熊市了怎么办——定投依旧是我们大众最合适的方式，今天跟大家交流关于定投的一些思考。
一、为什么要分区间定投
为什么定投：
我理解定投的终极目的，是在某个时间点以前，在风险尽量低的情况下获得尽量多的筹码。
普通人资金有限、时间有限、试错成本大。 低成本是控制风险和建立投资信心的关键。
为什么分区间：
趋势分周期，周期有顶底，顶底是范围。 在长期这个条件下，很多指标随着时间的拉长，其表征意义的确定性大大增加，可把握的概率也大大增加。
那么，更多的筹码选择在更好的位置投出去，就变得可以研究了。
既然顶底是范围而非精确的点，那无差别不分周期的定投效率就太低了。剩下的就是怎么判断大致熊市相对低位，以及用尽量少耗费精力、思考的方式买入进去的问题。
分区间定投的解法：
- 用多次买入降低风险 → 定投
- 用不同额度在相对低位区域买入 → 分区间
1）判断熊市大致区间
探索市场的过程，就是追求模糊的正确的过程。正确的模糊范围比精确的点更重要。
这个过程确实是刻舟求剑，本质就是从历史数据中回测、筛选、整合出一套规则，然后假设未来很可能会重复类似的模式。如果你对此很介意，认为历史不会重演，那可以略过。
这里结合了均线、链上数据（综合MVRV-Z、RHODL、年度已实现利润/亏损、链上成本结构）做了一个类指数类的评分体系，后面有详细解读。
2）怎么买
从看到做完判断，到落地执行，有很长的过程。我有看到，过往社群里，每次熊市大底的时候，绝大部分人，是连定投都停了的，没有信心的，死寂沉沉一片。
量化让策略落地：
从判断到执行，中间是量化（是指阶段化、数据化），越清晰，执行过程中需要的二次思考越少，落地程度越高。
如果没有量化的策略，感性占主导，结果一定是高位不敢卖、低位不敢买。用数据让理性战胜感性，把”敢不敢买”变成”系统让我买多少”。
好的量化后的策略就像一个包含了不同尺子的工具箱，在市场里，它丈量时间，也丈量空间，它记录周期，也感知位置。
以上是不断思考和优化的结论，那么回头看一开始我自己为什么一直琢磨这个呢？
琢磨分区间定投的出发点：
1）我无法做到少数几次就完成购买，这会消耗很大的心力，操作时候的压力也大
2）无法精确的判断那最好的位置，以及最好的位置会不会出现，没有这个能力
3）我认为定投是可以优化的
事实证明，前两个周期，这个买入策略，让我在执行上，很丝滑
二、多维度评分体系
2.1 维度说明
维度 ： 均线位置 、 MVRV Z-Score 、 RHODL Ratio 、 已实现盈亏比 、 成本结构
这步其实挺主观的，就是经过回测和筛选后，自己判断，哪些指标你可以用，过往有九神估值这个维度，这次优化移除了，原因见文章【链接】。不排除以后继续优化，不断的“刻舟求剑”。
如果觉得复杂，【分区间定投看板】暂时放在了这里http://8.216.6.8/，如下图：
2.2 指数到定投倍数的映射
价格在这个多维度体系当中，处于不同的位置，会显示出不同的指数，对应不同的适合定投的倍数。
指数z—— 0～6 → 对应定投倍数：0、1、2、3、5、8、13
定投倍数的排列就是斐波那契数列，为啥，觉得是相对平衡的节奏。
三、过往验证
3.1 记录（2019-2020）
相比等额定投，分区间定投不仅仅提高了近 20 个点的收益率，更重要的是在低位加了足够筹码。2019-2020 年度，一共投出了预定份额的 150% 的量。
只有拿到足够多的低位筹码，在价格涨上去的时候，才不会被大波动影响心态，相当于早早的给自己在量和价上都建立了一道护城河，也就是证券分析之父本杰明·格雷厄姆所说的 安全边际 。
3.2 312
赶上 2020 年的 312，在社群里一边加油打气，一边鼓励让大家 10 倍、8 倍份额购买，随着行情越来越好，变成了 5 倍、3 倍、2 倍的买。
22年6月到10月也是同样的状态。
即使这样，我知道很多人并没有跟随策略，而是停止了定投。因为那种恐慌情绪下，下跌过程中，顶住越投越亏的直接反馈太反人性了。
以上是老版的体系，最近进行了优化。
四、历史回测验证的一些经验（Cycle 2-4）
以下数据基于 大饼三轮完整周期的回测（周期定义为 ATH → ATH）。
4.1 熊市很长，不要急
按照这个体系回测，过往几个周期，一个完整周期约 4 年（如果你认为也还有效的话），可定投窗口 17-20 个月，占比 35-40%。
4.2 即使没有极端底部，也能投入很多
Cycle 3 极端底部很短（13x 只有 26 天），但通过 1x-5x 的中等低估区间，仍然投出了 55% 的资金。
4.3 不会错过最低点
最低点同级别区间，都有机会买入。
4.4 最熊的时候，系统给出最高信号
五、收益对比
假设条件：
- 总预算 ：$100,000
- 周期天数 ：365 天
- 期望倍数 ：1.5（基于历史分布）
- 基础份额 = 100,000 / (1.5 × 365) = $182.65
5.1 固定预算模式
投入总预算 $100,000，投完就停。
5.2 固定份额追加模式
使用相同基础份额 $182.65， 只要 z ≠ 0 就持续投入 （不设预算上限）。
5.3 两种模式成本对比
解读 ：
- 两种模式的成本 不同 ，取决于预算用完的时机
- 5.1 预算用完后就停
- 5.2 模式的特点在于投入了更多 买入更多大饼 （+122% ~ +562%），即使成本略高也能获得更多筹码
实际上，提前投完，没投完，这两种都有可能碰到，但仔细想想，都是可以接受的。
六、执行方式
6.1 日常操作
- 打开看板（每天/每周看一次即可）
- 看到当前倍数（0x-13x）
- 按倍数执行定投
不需要：
- 判断”是不是底”
- 看 K 线、盯盘
- 研究技术分析
把复杂的市场判断交给系统，你只需要按提示执行。
6.2 数据来源
分区间定投看板每天自动从 BGeometrics 拉取链上数据更新，每 5 分钟从 Binance 刷新价格。
这片文章中的数据拉取和回测都是Claude Code完成的，感谢AI，让我们的效率提高和辐射范围大大增加。
七、常见问题
Q: 策略适合什么样的选手？
我自己在用，也适合大部分普通选手，只要在相对好的位置，慢慢定投就好了。
但要注意，因为本身定投的时间，就很久1年左右，也就意味着这笔钱起码两三年是预设不动的，所以不用杠杆，不借贷等等基本原则一定注意。
Q: 为什么不用九神指标（ahr999）了？
ahr999 依赖的幂律模型增速假设过高，随着 大饼市值增长，振幅收窄，区分牛熊的能力已经衰减， 详见 。
Q: 如果这轮没有极端底部怎么办？
Cycle 3(2020) 就是例子——13x 信号只出现了 26 天，但通过 1x-5x 的中等低估区间，仍然投出了 55% 的资金。系统设计保证了即使没有极端底部，也能把钱花出去。
Q: 我要准备多少资金？
两种策略（详见第五部分）：
- 固定预算模式 ：设定总预算，计算基础份额 = 预算 / (期望倍数 × 周期天数)，投完就停，这部分可以参考分区间定投看板【http://8.216.6.8/】的定投计算器，输入就能看到结果。
- 固定份额追加模式 使用相同基础份额，只要z ≠ 0 就持续投入，总体能以还可以的成本买入更多。
Q: 多久看一次？
每周看一次足够，每日也可以，相对低位的那些区间通常持续数月，不会因为错过一两天而踏空。
Q：现在市场是什么阶段？
用这个体系去套，自动显示，当前处于进入熊市可以刚刚开始以定投指数z=1，1倍买入的时间段，也说明是开始进入熊市相对低位的时区间了。
八、缺点
1.刻舟求剑的本质局限
每个维度中条件设定或者阈值选取，都是依据过往数据拟合后的的出的，也可能有过度拟合的风险
假设”历史会重演”，但市场结构在变化（ETF 进入、机构主导、监管成熟）
九神指标的失效就是前车之鉴——当前有效的指标未来也可能衰减
2.周期假设的脆弱性
假设 4 年周期继续有效（绑定减半）
如果周期拉长到 5-6 年或缩短到 2-3 年，策略怎么样，还不知道
这是继2020年12月份阐述 分区间定投体系 以来，第一次进行优化，本质上是一个基于历史规律的纪律框架，解决的是”什么时候买的判断、以及买多少的执行”问题。
我认为体系的价值不在于预测未来，而在于用规则战胜情绪。缺点是真实存在的，接受这些局限性是使用它的前提。
也是提供一个思路，每个人都可以建立自己的体系，哪怕只用一个维度，去丈量和判断，去指导操作，也肯定比纯感性要好。
综上，仅供交流，片面之处，欢迎指正。